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澳门凯旋门官网风投的夏天降临,VC投资失败的大

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龙宇是贝塔斯曼亚洲投资基金(BAI)的创始和管理合伙人,曾带领BAI投资过易车、乐信、蘑菇街、Keep、优信等多个明星公司。接受早期融资平台华兴Alpha采访时,龙宇提醒投资人投资时,不能以个人的好恶和倾向作为投资的评价。

7月9-10日,36氪在北京和上海同步举办“2019WISE超级进化者”大会,活动设有七大会场,关注企业发展变革路径、行业风向把握、零售行业的进击与蜕变、万亿企业服务市场的崛起、产业创新机会、全球化趋势与差异化需求的爆发逻辑等议题,邀请超百位行业领袖,聚焦那些引领行业变革的超级进化者的崛起之路。

分享趣味的思维启迪,接地气的创投方法论

2012年,是23岁的汪天凡入行做投资的第一年,当时的身份是贝塔斯曼亚洲投资基金的投资助理。而那些百亿美金的故事,恰恰是从这一年开始的。那一年,滴滴和头条均在寻求A轮融资。阴错阳差,当时贝塔斯曼亚洲投资基金都没有投。

尽管BAI投了移动健身平台Keep,但龙宇只是一个月活跃用户,没有贡献日活跃度。她很警惕,投资时以自己的个人感受、个人爱好、个人产品体验作为导向。比如,龙宇是一位母亲,所以她就应该去投资教育吗?她认为这是坚决不行的,“投资消费升级的方向,是要研究品牌内在的发展规律,而不能以个人的好恶和倾向,去作为投资的评价。”

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澳门凯旋门官网 3题图:BAI(贝塔斯曼亚洲投资基金)投资副总裁 汪天凡先生

这个行业有趣的就是,伤痛总是来自于一次又一次的后视镜复盘,“每一个基金都会有一个自己A轮如何错过头条和滴滴的的故事,但是,大部分基金都不会复盘BCDEFG轮是如何没有再次下注,因为大部分基金会用自己的阶段限制和各种非共识来解释A轮的错过,没到之后的PTSD”。

作为社会中的一员,投资人的社会角色一定会影响其投资偏好,龙宇建议,投资人要特别警惕,一定要放低“小我”,因为投资是一个理性的决策,而感情是每个人都无法避免的。否则,投资人很容易变的主观狭隘起来,“当前的人群分化越来越鲜明,消费者也有不同的圈层跟区隔,你(投资人)永远只能代表大众消费的一小部分,很多时候由于生活阶段、年龄等原因,你可能会有点已经远离主流,这个时候要格外的警惕把自己放在世界之外。”

7月10日,在北京举办的“2019WISE超级进化者”大会上,BAI(贝塔斯曼亚洲投资基金)董事总经理汪天凡进行了演讲分享。

「长江后浪推前浪」用来形容投资行业再合适不过了,如今奔跑在最前线、与创业者打交道最多的新锐投资人也已成为VC行业的中坚力量,那他们在各自成长的过程中又得出了哪些感悟?这是投投非常好奇的地方。于是,前段时间投投去找汪天凡先生聊了聊,汪天凡先生是新锐投资人当中的代表人物,这些年他投资和管理的案例包括Keep、即刻、易酒批、mobike等20多家企业。

本次他与投投分享了自己精进的历程,涉及他的投资感悟、对行业的见解、投资的原则,还有自我提升的方法。希望这篇文章不仅能给你带来商业上的启发,也能让你找到自己精进的方法。

2011年,在上海外国语大学本科毕业后,汪天凡准备去伦敦商学院继续深造,登机前一个礼拜参加了贝塔斯曼举办的校园创业大赛,并获得第一名,彼时的他被告知可以边读书,边在贝塔斯曼远程实习,正是这个机会,让他踏入了VC行业。

在龙宇看来,生活的感性与投资时的感性或直觉不一样。早期投资时的感性是一种对项目的敏感,当你看过上千个案例后,你在这个过程中总结或研发出一些共性规律,保持了相对的敏感,当合适的项目出现时就可以快速做出反应。

以下是略经修改的演讲全文:

作者|Kaya曹 校对|Sophia李 编辑|John潘

30岁成为董事总经理?这没什么

风投的夏天

1、初入VC

2019年1月24日,贝塔斯曼亚洲投资基金官方公众号“BAI资本”新年官宣了汪天凡晋升BAI董事总经理的消息。加入七年时间,而立之年的汪天凡成为BAI史上最年轻的董事总经理。

大家非要讲风口原因是:投资圈没有风口就没法工作了。过去大家习惯于说风口,每个人见面都会说今年很纠结,很迷茫,但我们认为今年才是一个最好的年份。贝塔斯曼是一个有接近200年历史的公司,我们坚定地看好这个市场长期的趋势和变化。

2011年参加贝塔斯曼的校园创业大赛后,我进入了VC行业。

官宣当天,汪天凡把这条信息转发到了朋友圈,一天之内,收到了超过1000条赞,他一如既往地没有点开所有朋友圈的每一个赞。“如果需要,我会专门从自己主页里去点击来看来回复”,“没有必要点,你不断去看这些信息,说明你很在乎别人的看法,做我们这行的需要独立思考。”旋即,他又把手机拿出来,“你看,我有将近20000条无关信息没有点开。”

为什么我们坚定地相信今年是风投的夏天呢?我们BAI(贝塔斯曼亚洲投资基金)刚成立的时候,投了大概五六家公司,有三家上市,这些公司带给了我们很好的回报。那个时候正好是2008年的金融危机,正值寒冬。到2018年我们发现这个都应该有一个周期,过去有过资本寒冬可能比较假,这次可能是比较真了,对我们来说可能是真的机会到了:没有所谓短暂的共识。包括共享单车大面积的浪费,还有充电宝的天花板,没有短暂共识的时候,往往在这里面我们可以找到一些机会。

当初我觉得和咨询、投行等行业相比,VC这个行业容不下任何沙子,不可能提前告诉你哪家公司好,也不可能投了就一定会成功,所以我觉得VC最迷人的地方就是「求真」。在整个投资决策过程中,常常会有很多需要验真伪的地方。

对于而立之年的“大礼”,汪天凡并没有太多兴奋,他觉得是幸运。在国外风险投资行业里,同样的title,可能需要到40多岁才能达到,“中国的VC行业相对较新,这也说明你研究经验少,越容易冲动,因此要对这个行业充满敬畏。”

澳门凯旋门官网,BAI投资主题

刚入行时,我也出过一些糗事。当时并不是创投泡沫的年代,有一次一个创业者和我说他有七张TS(Term Sheet,投资意向书),我信以为真并回去兴奋地给同事讲述,但是同事却笑我说可能被骗了。虽然当时有点不开心,但事后想想「被骗」这事很正常,就算是合伙人其实也逃不过所谓的「被骗」。不过,我觉得这行最关键的问题不是被别人骗,而是自己骗自己

进入投资7年多的时间,汪天凡一直活跃在一线,抛却未投中的那两只擦肩而过的“独角兽”,这些年来,汪天凡的投资成绩单包括:移动体育应用Keep、K12互联网教育人工智能企业作业盒子、印度最大的跨境电商Club Factory、微信生态电商服平台SEE小电铺、海外资产管理平台理享家、兴趣社交平台即刻、Vlog短视频应用VUE……

简单说一下我们基金的投资主题,这些主题不是我们独有的,是市面上经典的VC都会看的,我们会有一些不同的视角,今年为什么在这六个主题里面有不同的增长点。

我指的骗自己是:你觉得这个创业项目很棒,一定能涨得很快,所以这时你觉得创始人没招对人没关系,市场没踩对也没关系,你可以用「试错」这个理由来说服自己,但你可能是在故意忽视创始人性格存在的问题或者说他不擅长公司管理的事实。

当被问及捕捉到这些项目的术与道是什么时,汪天凡坦承投到好项目的因果无法用归纳法去总结,而现实情况却是逻辑归纳法充斥在整个投资行业,“有人说一定要有清华的背景,有人说一定要是海归,有人说一定要有BAT的工作经验。”在汪天凡看来,这些归纳可能都是错误的,但是市场是不断更新变化的,如果要寻求投资之间的因果关系,这和投资人的决策模式有很大关系,而决策模式的底层来自于每个人的认知。

首先关于零售,大家可能会想到渠道、品牌,我们对于零售的理解很简单,它就是一个组织商品的方式,当你用这个角度理解的时候,从去年年底到今年年初有一波社区平台,一波所谓生鲜开店,生鲜前置仓到家,还有直播电商,其实也是在多快少省四个象限之外开始出现如何组织非标品的组织,这是我们看到的,去年到今年零售领域发展非常快的原因。

所谓一件事情都有其两面性,但如果你只拿正面来强化自己对于这个项目的判断,那你就会很自然地将负面的东西过滤掉。所以我越来越觉得,投资这个行业不是被别人骗的问题,而是自己骗自己的问题。

要在非共识时间结识优秀创业者

第二个方向是金融,我们看待它是一种组织资金的方式,互联网金融作为获取资金的渠道,慢慢意识到组织资金方式的变化本质在于金融科技的创新。

其实VC行业有很多「技战术动作」。所谓「技战术动作」就是想要提高判断能力就要从更多维度来看一个项目,比如我见一个自动驾驶行业的项目,那我不是技术出身的投资人该怎么办?肯定是去问行业上下游、问竞争对手、问初期投资人。

除了修炼自己的投资内功,汪天凡提及,做投资最重要的一点就是要和优秀创业者相知于微时,Keep的王宁算是其中的典型案例。

接下来我们看到在流量枯竭的年代到底怎么样还有一个突围的方式,当我们理解社交的时候,本质上应该理解它是一个组织关系的方式,什么意思?如果说在年龄还有被组织起来的可能性,地域上还有被组织起来的可能性,去年小程序里面出来一个小黑马就是小年糕,我们期待4G时代的社交已经到了穷途末路,我们希望在5G时代有更快的速度、更低延时等,我们不会单纯的说熟人过剩,或者单纯以年轻人、90后,或者二次元看待这个问题,而是有没有新的关系的出现。

如果把上下游都问一遍,就能大概知道出货量是多少;如果把所有竞争对手全部看一遍,就能大概知道此消彼涨;如果问他初期投资人对这个公司治理的反馈,说不定他还能告诉我一些细节。实际上很多创业者或投资人之所以判断错误,或许正因为只参考一两个点就仓促下判断了。

当在A轮选择投资Keep时,这个产品在健身市场上并非第一名,App没有上线运营,还处于草创阶段。创始人王宁是一位90后,创始团队的背景在同类竞争公司中也算不上是最有经验的,因此,从任何角度去看,该项目都不算是理想的投资标的,但是汪天凡在和王宁交谈后,依然选择了下注。

教育领域非常特殊,过去两年在线教育甚至线下很多教育公司拿到非常多的钱。本质上教育是赋能个体的方式,什么意思?在这件事情上并不存在,如果说我要给个体提供服务,一个个体第一次接触这个产品没有进行价值认知的时候这个是失败的,我们一定要投资首单盈利的公司,如果没有外部的服务本质,第一单没有盈利的话,你的服务是不成立的。今年在市场上有很多教育公司烧很多钱,都没有盈利,今年会发生什么样的崩盘现象。

2、我的成长感悟

“尽管刚开始大家对健身这件事情不看好,尤其是创始人是位90后,没人相信他能够撼动这么大的事情。”但是王宁对产品的理解还是打动了他。换个思路,汪天凡表示,当时的Keep其实算不上一个运动工具,可以把他看作是教育产品,肢解各个健身动作,帮助大家更有效率的去健身。

教育和企业服务,大家心目中八竿子打不着,企业服务的本质是赋能群体的方式,让他们有一个工具可以买取、进货,这样的平台是发展最快的公司,也包括去年我们谈到的所谓产业互联网,所谓工业、大数据、工业企业服务,本质上是在赋能中国非常庞大的制造业群体。我们在理解企业服务的时候,不能单纯的去框定我在投一个所谓的SaaS公司,中国企业服务的生存状态和美国服务是完全不一样的,我们去赋能他们的业务,最后体现出来不一定是SaaS的收入,大部分是交易的收入,他们很大程度上是一种企业服务。

作为一个年轻的投资人,就这样我慢慢地成长起来,这过程中我也有三点感悟。

除了Keep,在相识于微时的创业者中,给汪天凡最大惊喜的公司是理享家,也是让他印象最为深刻的案例,理享家联合创始人黄海和朱超最初找到汪天凡时,给汪天凡描绘的是职业教育的商业图景——通过职业培训,帮助年轻人去投行高端金融行业工作,“在做的过程中,理享家经历了两次转型,从教育培训到类似于拉勾的垂直招聘网站,再到现如今的海外资产配置平台。”

出海领域的本质

第一点感悟:做一个主动的投资人

但是在整个过程中,汪天凡几乎是极少进行干涉,“从日常交流,以及他们思考问题的逻辑上,你能感觉到他们是一个能把事情做出来的团队。”事实对汪天凡的观察进行了印证,自2013年成立以来,理享家已经在全国30个城市设立了分公司及服务机构,拥有大小B端累计16万个销售渠道,为超过19万名中国高净值客户提供全球资产销售支持服务,总覆盖人群已超过150万。

最后开始思考出海这个领域本质是什么,其实就是探讨创业的边界,对于中国公司,中国模式和中国资金,我们是否具有国际化的复制性,像中国的直播模式,把中国快手这样的成熟社交产品输出到国外,占领一些国家的市场,今年我们看到有很多的创业者在突破自己创业的边界。

有一次我约一个创业者,他说自己正在上海郊区的交大踢球不愿意见我,于是我便赶过去看他踢球。他觉得,投资人这么远跑过来很辛苦,于是就愿意和我聊一聊;还有一次,创业者乘坐的飞机刚刚降落,我就说我在机场等你,希望能和你聊一聊。

提及这个项目,汪天凡有一种捡到宝的感觉,“你投的最好的项目,有时候是你管的最少的。因为他们自我造血的能力非常强。”这也让他对既往的观点更加深信不疑:投资人最重要的事情就是和优秀的创业者相识于微时,在别人不认可的情况下,你认识他,并且投了他,你才能获得超额回报。

我们是坚持了十年,投资于零售、教育、金融、社交、企业服务与出海等领域,今年开始我们也开始拓展我们自己的边界,往更多的医疗方面领域去探索,最近我们也在看非常多的医疗相关的基金投资。

我觉得投资人都是目的很明确的人,有时和创业者见面不是为了讨好或说服他,而是为了能够更好地做判断。和创业者约见面总能够看出来他平时的工作方式。比如,他的工作方式很混乱的话,你约都约不到他,那就扣分;如果他随意轻视年轻人,那也很有问题;如果周末约他,而他要陪家人不愿意出来,说明他很重视家庭……这些细节都能帮助我认识并判断这个创业者

除此之外,他也相信做投资时的“因果关系”。他再次以今日头条的事情举例,所谓因就是你在别人没发现张一鸣的时候已经接触到了他,这和你接下来看100个项目也好,300个项目也罢,毫无关系,这样一个有机会冲到百亿美金的公司站着你面前,你每年可以去投,为什么你没有?

总结下来我们会发现,其实所有的这些主题无外乎只关注三件事情:

第二点感悟:投资人就是一个寂寞的联合体

如何把类似的因转化成果,汪天凡认为这是所有投资人应该思考的问题。“我觉得还是这个行业太年轻,所以大家只想关注新的东西,而不关注长线的复利效应。”

第一件是,你是否具有重新组织一种事情的方式。

一个伟大的项目,在早期的时候做投资决策是很纠结的,因为没有市场参照物可比较,你也不知道用户到底会不会喜欢,甚至连创业者都无法描述清楚他最后想做成什么。

极端民主机制

第二件是,你是否有效赋能了某个个体或者群体。

如今我开始理解,为什么当初投资Facebook,在投资过会的时候,大家都吵翻天,甚至是掀桌子,因为两边说的都是对的。投资这类项目的结果要么是大成,要么输得连渣都不剩,更何况后者的概率大得多,投资人一眼望去,看到的可能全是风险。

现在在贝塔斯曼亚洲投资基金内部,有一条“极端民主机制”:天使早期的投资完全交由前线同事,合伙人可以不参与投票,甚至不参与见面和谈判。这也给到年轻团队更多的权限和自由度,来面对早期的复杂。

第三件是,你是否突破了某个假设的边界。

因此投资人也是顶着巨大的压力一路陪着创业者走过来的,尤其是当有机会投一些伟大的公司时,过程中少不了各种的质疑、嘲笑,还有可能被骂傻X,甚至也会有自我怀疑的情况出现。这个煎熬的感觉会在过程中一直存在,几年甚至十几年。所以我觉得投资人这个群体就是一个寂寞的联合体。

“我们一方面特别信仰团队协作,但同时我们也非常相信一件事情,就是投资这件事情不是一个完全的群体性决策行为。”

如果现在出来所谓的风口,如果满足其中一个或者两个条件,理论上会出现增长井喷的引擎。RPA可能赋能了一家企业,赋能了一家群体,能够让他们节约人效,但是他突破了什么?用这三个思维模型去思考一个风口才会给我们带来比较理性的结论。

第三点感悟:修炼内功,抵抗诱惑

依靠极端民主机制,BAI抓住了小程序创业的风潮。作为微信的子生态,小程序自诞生之日起便饱受质疑,留存弱,体验感差,业内投资人都对这个生态上的项目持观望态度。但BAI却认为这是一个好时机,于是BAI的上海团队顺着南方的微信生态布局了一系列小程序公司,如小年糕、小店铺、小黑屋等。

最后我们在这要呼吁如果您是曾经组织了什么方式,或者您有效赋能了什么事情,或者您突破了什么边界请来找我。BAI连续三年在中国,我们每年的投资额以50%的速度在增长,今年投资额会超过2亿美金,我们还是愿意去支持非常多的早期公司,从过去三年以来,从50%发展到90%的项目里面,更加坚定的来投资中国,谢谢大家。

对于一个创业者而言,中间需要抵抗很多诱惑,对于投资人来说也是如此,现在外面诱惑太多了,所以要想成为一个优秀的投资人,关键是要修炼内功,不要受太多诱惑干扰。那如何修炼内功?我觉得可以从这三个方法入手:

“那万一失败了呢?谁来兜底?”

第一个方法,主动研究一个行业。如果决定要投一个方向,至少自己要与该方向领先的3到5家公司有过访谈,对于上下游和国内外的走向,要有清晰的认识,能够回答诸如这个行业的核心竞争力是什么,这个方向的赢家应该具备怎样的素质这类定义性的问题,以帮助自己挑选和判断投资机会。

“当然是老大(BAI创始合伙人Anna)。如果你要投到一家类似于头条和滴滴这样的超级大公司,而且其必要条件必须要在非共识里做决策的话,那基金内部一定要创造一个非共识的环境,让年轻同事去出头。如果所有的事情都要老大决定,要所有人投票同意,那这个基金永远只能在共识里做投资,你就投不到非共识项目,就无法有超额回报。 ”

第二个方法,花更多的时间与被投公司在一起,不仅要认识被投公司CEO,还要下沉到中层。DAU和GMV的变化,虽然只是两个数字的变化,但背后的原因往往是最关键的。只有沉下去,才能看到问题的本质。投资人要保持和被投公司CEO、CTO、COO、总监的常规联系和交流,这样才能了解公司的动态,及时发现公司的需求,从而提供一些更为实质性的帮助。

公开数据显示,2018年全年,贝塔斯曼亚洲投资基金出手的项目超过40笔,迎来新高,而新项目的比例超过七成,且大部分都是领投。有自己的期待和定位,当然,也有底线,并非什么新项目都会得到青睐。

第三个方法,保持阅读,尤其要常读史书。不看书就很难形成一种系统性思考的能力。我很喜欢读一些历史,在我看来读史书能够培养对时间的敏感度,这种敏感度对于投资人创业者都很重要,我时常觉得很多事情只有在时间和历史的维度上其逻辑才是正确的。

“我们不是用规模去取胜,因此一定不会投某个赛道的所有公司,只会精选那些天花板极高,风险极大,但是单笔回报极高的项目。”

其实我们创业与投资就是在做未来的事情,未来就是一个时间维度,中国所有的创业公司从创业到上市基本为5~7年,如果对这个时间段没有概念就无法从过去的5~7年看未来5~7年的趋势。

今年是汪天凡进入VC行业的第七个年头,但是他依然不觉得自己是一个成功的投资人,没有完整经历过一个周期,思考问题的深度依然不足,有时候脾气很急,这些都是需要继续历练的地方。

澳门凯旋门官网 4*汪天凡先生在冰岛

当然,他也有敬仰的业内前辈,在他看来,这些前辈的身上有很强的杀手气质。所谓杀手,即对自己看好的、看准的东西毫不犹豫,且执行力极强,一定要拿到。

3、我对行业的思考

对投资抱有敬畏之心,也是汪天凡自入行以来一直秉承的,在创投圈,不乏一战成名的行业新秀,整个VC行业也会有浮躁,但是稳定持续的输出能力在汪天凡看来是极为重要的投资特质,“一个项目赢了,只能说明你当时的眼光,如何持续不断的投出好公司,这才是你能力的体现。”(文/展嘉 来源/投中网商业深度)

创投圈里经常会出现一些概念,我自己有时也会陷入到对概念思考的误区当中,比如:B2C模式压货重,C2C模式估值低等等,最后反而没人问这东西到底有没有人想买?再比如,我们经常掉入到热点性的思考中:内容大潮来了投内容,出海热闹投出海。

但后来我开始追问自己——风险投资赚钱的本质来自于什么?如果是信息不对称,那现在大家都在说的这些东西还能不能赚到钱,是不是早就晚了?

所以如今我更关心的是用户是否真正愿意花钱花时间用这个公司的产品;在机会面前,创始人是否能够把握机会成为领先者,并且将模式进行创新并且铸造足够高的壁垒,让竞争对手无法复制等等

无论是什么行业的公司,最终都要回归到商业本质、商业模式是否性感上来。结合自己过去对商业模式的思考,我觉得一个性感的商业模式通常会有这三个特征:

第一个特征:存在边际成本不断降低的特性。比如对于生产硬件的公司而言,多生产一个产品能带来单个产品成本降低,有规模效应。

第二个特征:具备网络效应。比如对于典型的社交网络产品来说,多一个用户的关系链对于其他用户的关系链的形成将呈几何倍数增长;

第三个特征:不受地域或区域的限制。区域就意味着对商业模式的限制,这里的区域包括用户的区域、变现的区域。像Google这种公司,它的模式就是跨区域的,既可以给美国人民提供搜索服务,也可以给巴西人民提供搜索服务。

接下来,我也想就自己近期关注的新生活方式以及出海等领域来谈谈自己对行业的思考。

新的生活方式

首先我认为新的生活方式不等于消费升级,生活方式的变革本质上是时间分配的变化。比如最近几年大家越来越多地将时间分配到旅游、电影等上面了,其实这些现象本质上只是人们在时间分配发生了变化,并不代表消费升级,因为一张电影票才50块钱一张,消费升级能升到哪里去?

实际上消费升级的本质是个人寻求差异化的东西。比如,消费者原来买椰汁,消费升级后是去泰国买椰青;原来买的是优衣库,消费升级后买的是香港定制品牌。

许多在消费升级领域的创业者经常犯两个错误:一是认为消费升级是选择一个小众人群,做一个更高端、更有调性的产品;二是认为用户会选择花更多的钱来买这个更贵的产品,于是便将产品的客单价提高

其实用户花的钱并不一定多,比如他原来外出可能住酒店,但现在选择Airbnb的房子。尤其是在互联网领域追求效益的情况下,理论上你应该把产品的价格变便宜,拉低人们的使用门槛,让更多的人触及到。

出海

其实国内创业者早就已经开始走向海外市场,只不过今年出海又迎来一小波热潮。出海是一波一波进行的,一开始是中国山寨机出海;随后是预装软件、工具等出海;后来是内容、电商出海。关于出海,我有三点思考:

第一点思考:未来将会出现一些基于中国的国际化公司。过去世界500强中的中国公司多为大型央企,却没有真正国际性的民营企业,但是我认为在这波移动互联网出海大潮中,中国一定会出现一些真正国际化的软件类公司;

第二点思考:互联网的本质是发挥非互联网元素的优势,而制造业是中国最大优势所在。迄今为止,阿里巴巴尚未将中国制造业优势发挥到极致,所以我相信这波出海企业未来会把中国制造业、中国的人口红利以及中国的互联网开发能力发挥到极致。比如,在全球化电商的大浪潮中,中国是非常重要的一环,因而出海电商会得到极大的发展。

第三点思考:出海企业面临商业模式瓶颈是用户获取方式没有壁垒导致的。如果你的出海项目没有形成壁垒,那就根本无法获得任何议价权。所以假如你的变现有问题,那说明你的价值有限,也就是你没有做对的事。

如果你只是花3块钱买进来一个用户,以5块钱一次性卖出去,赚取中间的2块差价确实没有什么长远的商业价值;但是如果花3块钱买进一个用户,然后通过电商的方式,在生命周期中,产生100块毛利的用户价值,这就可以算是一个很好的商业模式了。

4、我的投资原则

平时,我经常会写一些有意思的总结,其实我觉得通过总结现象背后的规律是非常重要的,因为总结规律能带给人安全感,让人在需要做快速判断时给出答案。

比如我一直在思考做VC到底应该投什么。我总结了四个词。

第一个词:Future,未来是不确定性的,但是充满巨大收益的可能性

有时候,很多人太拘泥于自己所理解的东西,觉得一个模式以前碰过、做过,这次就一定看懂了,但其实他看懂的只是过去。这意味着,如果一个模式已经有很大的成功者,就没必要再投类似的了,必须着眼于未来。虽然未来有很大的不确定性,但是投资人不能因为害怕对未知事物做判断而躲在自己的舒适区,只投资一些很容易想通或看懂的东西。比如,很多人觉得人工智能是泡沫,不敢投,但如果你相信它是未来就应该投。

第二个词:Accelerate,但加速不等于拔苗助长

未来可能很远,就像人工智能虽然代表未来,但是可能十年才变现,那这时就要投能够把这个未来加速到现在的创业者,因为未来再漂亮,没有实现的可能性,那么也没有意义。

第三个词:Entrepreneurial,并且还要低成本获得

我觉得创业家精神最核心的是成长能力,创始人及团队必须随着公司和情势变化而自我进化和升级,这一点尤其难把握。比如有些创始人,从0到1可以,但是没有太长远的眼光,没有放大的能力。

第四个词:Leadership(管理技能的综合体现

领导力就是「能招人,能服人」,管理能力包括对公司财务状况及团队内部的管理等等。很多公司的失败,也许不是市场不好,也不是钱不够,而是CEO和团队的管理能力缺失导致的。比如有些公司,发展速度挺快,但是烧钱烧到CEO自己都不知道财务状况,这个团队不升级公司根本不会有未来。

因为没有完美的公司,所以我每见一个创业者就会反复琢磨这四个词,来和自己做斗争:如果他不符合其中的一点或两点,比如他管理能力不行,我能否帮到他?比如他速度不够快,有钱了是不是能快一点?

我每天也会从外界获取大量的信息,比如哪个公司变好,哪个公司变差;因为什么原因数据变好,又因为什么原因数据变差……这些信息敦促我不断地复盘,不断地调整自己内心的模型和平衡点。我希望自己能有一天达到一个比较好的状态,也就是将这些模型打磨成一个可大可小、收放自如的「金箍棒」。

以上就是我成长过程中的一些感悟,希望能与你多多交流。

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